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作者:配资之家网 发布于:2020-01-20 11:40:22 阅读次数:89次 当前栏目:配资炒股 文章来源:配资之家网

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摘要:(一)保护投资者利益的需要 引进开放式基金是中国证券市场上既激进又稳健的做法,从中国证券市场的发展阶段及中国金融法律制度的保障情况看,在中国推出开放式基金所需要的市场

中国加大发展开放式基金的必要性

(一)保护投资者利益的需要

引进开放式基金是中国证券市场上既激进又稳健的做法,从中国证券市场的发展阶段及中国金融法律制度的保障情况看,在中国推出开放式基金所需要的市场升级还没有完全达到,在此意义上讲,开放式基金可能是一种基金发展的激进观点,但从另一角度来看,这也未尝不是一种稳健的观点,因为开放式基金的制度保障为保护投资者的利益提供了更多的保障,虽然保护基金投资者的利益可以通过主管部门监管、信托人监督、投资者监督等外部力量来完成,但它远没有制度本身的力量大。开放式基金的随时叮向基金经理人提出基金变现的权利就赋予了投资者莫大的权利,同时,开放式基金也赋予了基金经理人更大的经营压力,相对而言也更不容易发生道德风险,这样,反而使看似不易运作的开放式基金在经理人小心谨慎的运作下获得更为稳健的发展。而在封闭式基金制度下,由于其固有的制度缺陷,使得经理人发生道德风险更为容易,造成投资者利益损失。开放式基金的推出对证券市场而言无疑是利好消息,机构投资者队伍进一步壮大,也使投资群体从城市扩展到农村,二级市场的资金供给有了充足的源头。应当说,开放式基金的推出也秉承了超常规发展机构投资者的一贯思路。长期以来中国证券市场中散户投资者占据相当大的比例。由于散户投资者投资理念不成熟,容易形成追涨杀跌的局面,股市波动幅度过大,随着机构投资者实力的壮大并成为证券市场的主流资金,将更有利于形成稳定的市场氛围,有利于股市的规范发展,也有利于化解人世之后抵御外资的冲击。无论是机构投资者,还是中小投资者,都迫切需要一种灵活方便而又具有一定收益率的投资品种,开放式基金对投资者有吸引力,是来源于其制度本身,也符合广大投资者的共同需要。

中国加大发展开放式基金的必要性

(二)有助于基金管理人投资及经营理念的转变

开放式基金由于面临随时申购和赎回的情况,因此对资金流动性的要求比较强,基金规模可以说始终处于变动之中,特别是为应付随时可能出现的大量赎回要求,基金管理人就一定要注意保持基金资产的流动性,避免发生无法应付赎回的危机情况。因此开放式基金管理人将不应该为片面追求基金的高净值,而采取一些封闭式基金的惯用手法。如:同一基金公司管理的多只基金共同重仓持有某只股票,或者部分基金大量买入一些流通盘较小的股票,而使这些股票几乎被基金完全挖盘,其流动性变得非常差。可以预期,开放式基金用于短线投机炒作的投资比例可能有较大幅度减少,其投资策略主要是中长期持有一些公司的股票,从而成为股票市场上稳定的机构投资者,但同时它们也会非常重视上市公司的现金分红能力,希望以此途径解决自身的短期资金需求问题。开放式基金的推出,必将引导市场投资理念由短线投机炒作向长期理性投资转变,将会给市场投资理念增添新的内容,在注重投资组合的情况下,严格区分和界定被投资对象的不同评价标准,以做到对投资对象更客观、公正的评价。随着开放式基金在市场资金组成中的出现,开放式基金的这种择股理念也会逐步影响证券市场的投资格局。此外由于基金走向开放后其规模将由市场决定,因此开放式基金的成长将会遂步改变日前市场对股票“大盘”、“中盘”、“小盘”的界定,一些以往仅仅由于“盘大”而被低估的个股的活跃性有望进一步增强。

开放式基金不仅会带来投资理念的变化,而且还会带来营销观念的变化。基金管理公司将不再是高高在上,坐等基金持有人上门交钱投资,而是走出去广开财源,宣传自己的投资理念,推介服务产品,让基金持有人了解基金管理公司管理基金的能力,变被动式服务为主动式服务。这种服务就会使得基金管理公司在市场繁荣时,有充足的保证资金源源不断地流入市场,在市场低迷的时候,不至于大量的资金赎回,真正做到开源节流。开放式基金灵活的申购、赎回机制,和其规模的动态性,决定了基金管理公司的市场营销在开源节流方面的作用将绝不亚于经营业绩的作用。从基金管理的环节来看,市场营销将始终贯穿于基金管理工作之中,因而市场营销工作将是长期的、动态的。一切以基金持有人为中心的服务理念将得到强化,服务的内容、服务手段日益与国际接轨,基金持有人会得到全方位的服务,将成为真正的上帝。

(三)推动中国资本市场发展,为资本市场开放做准备

在中国发展开放式基金,将会给整个资本市场带来深刻的影响。

首先,开放式基金将会给市场带来更多的增量资金,改善市场的资金面。证券投资基金的作用之一是在货币市场和资本市场之间架起桥梁,使两个市场的资金能够形成有效的良性循环,吸引更多的场外资金进入证券市场。目前封闭式基金为了保证投资者资金的流动性,都上市交易,分流了大量二级市场资金,而未给市场增加多少新鲜血液,开放式基金是以基金资金净值为依据,采用申购和赎回基金份额的方式来实现投资者资产的流动性和安全性,故不必在二级市场进行交易,基金的投资者将会是那些有闲置资金面没有时间或缺乏理财能力的人,从而真正起到吸纳场外资金,支持证券市场发展的作用。开放式基金的运作客观上要求及早推出股票指数期货甚至国债期货。事实上,国外成熟的资本市场中都有比较完善的期权、期货等金融衍生品市场,为基金投资提供大量的盈利机会;和对冲风险的便利,同时也扩大了市场资金的投资面,增加了可供选择的投资品种。从全球基金业的发展中我们看到,从封闭式基金到共同基金,从股票基金、债券基金到货币市场基金,从指数基金到对冲基金,基金在不断地创新。而不同投资理念、不同类型以及不同投资对象的基金,成为了金融市场特别资本市场创新的强大推动力。

其次,设立开放式基金将给中国证券市场营造一个与国际交流的平台。由于目前中国的投资基金品种与国际上多数成熟资本市场的品种仍存在着较大差异,使得公司里的中外双方很难就投资基金方面的事宜达成共识,由此阻碍了公司进入投资基金市场的步伐。而开放式基金不仅可以成为中国基金业走向国际化的一个重要标志,同时也将成为推动中国证券市场以及投资者逐步与国际惯例接轨的催化剂。尽快引进并设立中外合资、合作的基金管理公司,充分利用国外成熟的基金管理与运作的经验,会促进中国基金业更快速、更稳健地发展。

总之,开放式基金是一种为世界基金实践所检验的先进的基金形式,其运作机制能较好地保障基金投资者的利益,能较好地激励基金经理人勤勉理财、努力提高基金业绩,投资基金只有采用开放式才能使其成为中国居民的普遍理财万式或投资手段,习能形成一定的规模进而发挥对金融经济发展的积极作用,由于其较高的透明度也便于基金主管机关的监管,便于防范和化解基金风险,从而使我国基金获得健康、稳定的发展。

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